在停牌4個月之后，勝利股份（000407）加碼天然氣業務的并購計劃最終未能成行，而這對于正走在轉型天然氣業務道路上的勝利股份而言，是一次不小的挫折。自轉型以來，勝利股份的經營狀況可謂喜憂參半，雖然轉型中的天然氣業務出現了一定的增長，但傳統業務的拖累卻始終制約著公司的發展。

    收購天然氣資產失敗

    自5月23日開始停牌的勝利股份，在9月21日發布公告稱終止籌劃發行股份購買資產事項，而這也意味著勝利股份進一步加碼天然氣業務的計劃遇到了重大挫折。

    據了解，勝利股份原本擬通過發行股份的方式，購買包括荊州市景湖房地產開發有限公司、荊州賢達實業有限公司（原重慶賢達實業有限公司）持有的荊州市天然氣發展有限責任公司100%股權，霸州市順達天然氣有限公司持有的霸州市勝利順達燃氣有限公司49%股權等標的資產，同時募集配套資金。從擬收購的標的資產可以看出，勝利股份原本試圖通過本次并購進一步加碼公司的天然氣業務。勝利股份今年半年報顯示，天然氣業務目前已經成為公司主營業務中最重要的營收來源，且該業務的盈利能力較強。

    不過，勝利股份的加碼計劃最終卻未能成行。“因公司與交易對方在涉及交易方案、支付方式等方面無法達成一致意見，同時考慮標的公司情況及項目進展情況，各方無法形成符合監管要求的方案。”對于終止購買資產的原因，勝利股份在公告中給出了這樣的解釋。

    “喜憂參半”的轉型

    實際上，勝利股份原有的主營業務為化學農藥制造、生物制品、成品油貿易等傳統產業，由于傳統業務增長乏力，從2011年起，勝利股份開始謀劃布局天然氣業務。隨后的幾年時間里，勝利股份不斷地并購天然氣業務等相關資產以謀求轉型。在2015年，天然氣業務首次成為勝利股份的第一大產業。

    勝利股份2015年年報顯示，公司的前四大主營業務主要包括天然氣業務、天然氣管道制造業、成品油貿易業務、農化業務等。其中，公司轉型后力推的兩項業務分別為天然氣業務和天然氣管道制造業，去年分別實現營業收入約7.16億元和6.73億元，合計占勝利股份營業收入的比重為55.35%。在這兩項勝利股份近幾年轉型主打的業務中，天然氣業務也是近幾年發展最快的。數據顯示，勝利股份天然氣業務去年實現的營收同比增長149.59%。而在今年上半年，公司天然氣業務的營業收入約為5.34億元，同比增長85.05%。與此同時，公司天然氣業務的毛利率超過20%，是公司主要營收來源中毛利率最高的業務。

    然而，正值新業務發展迅速之際，勝利股份進一步加碼的計劃卻無奈告吹，對公司而言無疑是不小的損失。與此同時，勝利股份2015年的業績表現也并不理想。在2015年，勝利股份出現了營業收入和凈利潤“雙下滑”的局面。公司2015年實現營業收入約25.09億元，同比下滑12.63%，對應實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2873.9萬元，同比下滑21.7%。

    傳統業務拖累公司業績

    需要注意的是，勝利股份盈利能力較差的傳統業務一直拖累著公司轉型的步伐。

    以2015年為例，公司在新業務發展良好的情況下業績卻同比出現下滑的原因，與傳統業務表現低迷不無關系。勝利股份去年年報顯示，成品油貿易業務和農化業務等傳統業務實現的營收依然在公司占有較大比重。截至去年末，勝利股份的成品油貿易業務實現營業收入約4.06億元，農化業務實現營業收入約6.83億元，雖然上述兩項業務實現的營收分別同比下滑了53.73%和23.68%，但其合計實現的營業收入依然占勝利股份總營收的43.39%。而公司的成品油貿易業務和農化業務盈利能力很差，毛利率分別只有0.08%和2.01%。勝利股份董秘辦公室工作人員也在接受北京商報記者采訪時坦言，“天然氣業務的推進很好，主要是傳統業務拖了公司業績的后腿”。

    在9月21日召開的投資者說明會上，勝利股份方面曾表示，實現公司由多元化的傳統產業向專業化的清潔能源方向轉型，是公司的戰略部署。由此可見，勝利股份最終會將盈利能力不佳的傳統業務全部剝離，從近幾年公司傳統業務營收連續下滑的情況來看，公司也確實在縮減傳統業務的規模。“公司不想走雙主業的道路，想把傳統業務做好，然后再退出。目前主要做的就是管理升級，畢竟傳統業務一直在虧錢，不能一直虧下去，想要做到精而簡。”勝利股份董秘辦公室工作人員如是說。