懸而未決的鄂武商A控制權爭奪戰，暗流涌動。

    銀泰此封4300字的公開信，是6月28日鄂武商股東大會之后的一次公開回擊。

    銀泰系為何要通過發布公開信的方式，將其與鄂武商、武商聯等方面的關系“曬”之于公眾面前？難道沒有更好的方式來解決其相關方面之間的矛盾嗎？

    昨下午，記者致電正在香港的銀泰百貨集團CEO、總裁陳曉東。陳曉東在電話那頭，顯得不太平靜。

    變局

    銀泰稱已起訴鄂武商董事長

    昨日，記者問陳曉東，發表公開信，就等同于雙方撕破臉，難道沒有更好的方式解決問題嗎？他反問記者：上月底開股東大會，您也在現場，您覺得我們還有其它表達意見的方式和渠道嗎？

    上月6月28日的鄂武商股東大會上，作為股東之一的銀泰方面，陳曉東出席了會議。但在最后股東發言時間，陳曉東本欲發言卻被拒。當時記者守候樓下，陳曉東略有怨氣的向記者攤開手說：“你們都看見了，不讓講嘛。”這一幕，實際上已將武商與銀泰之間的緊張局面徹底揭開。“在當時的股東大會上，后半場應是股東交流時間，但武商并沒有讓股東提問。作為股東，我們也有很多疑惑。何況，作為鄂武商的大股東之一，我們也有義務講一講目前公司的發展形式。”陳曉東說，基于此，我們只有通過給武商股東發表公開信的方式，來表達我們的意見和想法。

    銀泰在公開信中稱，目前“我方已對武商聯等公司、鄂武商董事長及相關中介機構，就涉嫌在一致行動人協議中制作虛假文件、嚴重違反上市公司信息披露準則、違規增持股票等違法違規行為在杭州當地法院起訴。”

    陳曉東查詢后給記者短信：銀泰是6月17日在杭州當地法院起訴的，6月23日已經立案。

    動因

    銀泰系可能被迫出局

    銀泰起訴武商聯、鄂武商董事長劉江超等人，究竟為何？

    銀泰方面在公開信中稱，武商聯等公司、鄂武商董事長及相關中介機構，涉嫌在一致行動人協議中制作虛假文件、嚴重違反上市公司信息披露準則、違規增持股票等。

    5月25日，武商聯一致行動人——武漢開發投資有限公司，以浙江銀泰投資有限公司涉嫌違反我國外資收購上市公司的法律法規、在二級市場違規增持公司股份為由，已于2011年5月18日向武漢市江漢區人民法院提起訴訟。

    銀泰這次反訴，不僅僅是對上次訴訟的回應舉措，更是為了爭取時間。據悉，鄂武商A將配售募資10.5億元，在股權爭奪戰中，可能將取得絕對性的優勢，二股東銀泰系可能被迫出局。在這樣劇烈變化中，銀泰系別無選擇。

    值得關注的是，銀泰系一方面發布公開信，另一方面啟動企業債融資吸籌，昨日銀泰百貨(HK:01833)發布公告稱，將借助花旗國際、野村及中國工商銀行，進行人民幣債券的國際發售，所得款凈額用于日后擴展及償還現有債務等。

    對此，全球知名評級機構惠譽將銀泰百貨此次長期外幣及本地貨幣債券發行人違約評級(IDR)定為“BB”。惠譽指出，銀泰百貨的評級反映了其特許的零售模式，受制於銀泰以舉債支持的擴張計劃，這將為其執行帶來一定風險，且在未來兩三年內抑制其信貸指標。銀泰系資金吃緊的擔憂，不容忽視。

    角力

    不斷升級的資本競賽

    對鄂武商A的爭奪，最終將是資金實力的較量。

    3月28日、3月30日至4月6日、4月11日至4月13日，此前僅以微弱劣勢屈居鄂武商A第二大股東的銀泰系，先后三次在二級市場增持。增持之后，銀泰系的持股比例分別為22.71%、23.83%和24.48%，三次均以微弱優勢反超了大股東武商聯當時的持股比例。

    不過，在銀泰系每一次即將登上大股東寶座之時，武商聯總是能夠找到鞏固其地位的機會。

    在近兩個月的“國資重組”停牌之后，鄂武商宣布退出重組。6月9日鄂武商A復牌當天，武商聯及其一致行動人大舉增持2500萬余股，涉及金額超過5.2億元人民幣。

    早在2011年4月，銀泰系就已展開資本騰挪。據百大集團公告，截至4月13日，其第二大股東銀泰系已售出該公司股票1881.2萬股，通過此次出售，銀泰系共套現1.5億元至1.6億元。

    籌碼

    銀泰的兩個訴求

    記者問，通過公開信的方式，目的是為了什么？如果這樣來來回回爭下去，何時是盡頭？

    陳曉東說，我們有兩個訴求，一是要把鄂武商搞好，二是要解決同業競爭的問題。

    陳曉東所說的第一條訴求，在銀泰公開信中有這樣的表述——“把公司做好”：切實落實鄂武商法人治理結構、明確發展思路、改善經營管理、提高經營效率、引入激勵機制，力爭將上市公司業績趕上銀泰百貨整體水平。

    陳曉東對第二個訴求進行了解釋，他說，解決同業競爭問題——至少在目前，我們看不到解決這一問題的跡象。作為股東，我們有理由關注。

    他所說的同業競爭，是指武商聯旗下的鄂武商、中百集團、武漢中商三家上市公司的經營業態相互交叉的現狀。

    然而，6月9日，鄂武商退出重組之列。陳曉東認為，武商聯方面應該按中國證監會的要求拿出方案，盡快解決同業競爭。

    陳曉東說，我們認為，雙方保持溝通交流是目前的首要問題，也只有溝通交流才能解決問題。他也期待鄂武商、武商聯、國資各相關公司的回應。

    顯然回到談判桌，是銀泰系和鄂武商的最終解決方案。

    昨日，記者聯系鄂武商董秘李軒，她在電話中說，目前我們正在核實，如有回應，我們會公開。武商聯新聞發言人李濤的回復也僅限于“確實不了解”。